1个月与2个月国库券拍卖展望：在收益率曲线倒挂压力下，资金流向短期国库券

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【1个月与2个月国库券拍卖展望：在收益率曲线倒挂压力下，个月个月国库资金流向短期国库券】

⑴ 美国财政部计划在周四拍卖700亿美元1个月期国库券和750亿美元2个月期国库券，券拍曲线期国预计此次发行将净筹集300亿美元。卖展截至6月16日，望收上周1个月期国库券的益率压力拍卖收益率为3.615%，目前交易于3.60%的倒挂水平，发行前交易收益率为3.615%，下资向短远期滚动利差为1.6个基点。金流

⑵ 上周2个月期国库券的库券拍卖收益率为3.61%，当前交易于3.605%，个月个月国库发行前交易收益率为3.6175%，券拍曲线期国远期滚动利差为1.4个基点。卖展2个月期国库券与3个月期国库券的望收利差为4.7个基点，每周大约减少1.2个基点，益率压力因此1.4个基点的倒挂远期滚动利差具有一定的吸引力。

⑶ 随着国库券发行规模的缩减，隔夜抵押品利率预计将下降，这可能会提升1个月期国库券的需求。尽管2个月期国库券在未来几周同样受益，但面临7月融资的不确定性。市场对9月加息的隐含概率已上升至约70%，投资者被迫缩短投资期限，预计两期拍卖的竞标将相对活跃。